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君子爱财取之有道散之有方(第1页)

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“致富要趁早:年轻人要懂得的101个财富哲理(.shg.tw)”

君子爱财,取之有道,散之有方

有这样一个有趣的小故事:

美国著名经济学家、麻省理工学院教授萨缪尔森有一次和同事打赌扔硬币,如果出现他要的一面,他就赢1000美元,如果不是他要的那一面,则他付给同事2000美元。

听起来,这是一个对同事有利的打赌安排。

因为,如果同事出资1000美元,就有50%的可能赢得2000美元,当然也有50%的可能将1000美元输掉,但其预期收益是500美元,即50%×2000+50%×(-1000)=500。

但同事拒绝了:“我不会和你打赌,因为我觉得1000美元的损失比2000美元的收益对我来说重要得多。

但是如果说赌100次的话,我愿意。”

换句话说,他同事的观点可更准确地表达为:“一次不足以出现我所需要的平均定律的结果,但100次就可以了。”

在一个标准的扔硬币实验中,扔10次、100次和1000次得到正面的比例都是约50%,但扔1000次得到正面的比例比扔10次更接近50%,这就是平均定律。

也就是说,重复多次这种相互独立且互不相关(下一次的结果与上一次结果无关)的打赌,同事的风险被控制住了,他将能稳定地获得这种“制度安排”

的好处。

其实,同事更聪明的回答应该是:“让我们赌1000次,每次你用2美元赌我的1美元。”

这时他的资产组合风险就被固定了,而且他的初始资金需要得很少,最多只要500美元(假定他在前500次都不走运,当然这是不可能的)。

这样,他等于是将500美元分散到1000个相同且相互独立的赌次中了,这个资产组合的风险将接近于零。

从这个故事中,我们看到了什么呢?我们看到了投资的理性!

这也就是投资与赌博的区别:投资是经过“审慎计算”

的赌博。

对于风险厌恶型的投资者来说,收益的取得和风险的控制对于自身效用来说是同样重要的。

而边际效用递减规律对金钱这一物品似乎并不适用——钱通常是越多越好。

古语道:君子爱财,取之有道,散之有方。

其中暗含了投资理性和消费理性之义,也道出了理性地对待财富之理。

那么,什么是理性投资呢?在经济学中,理性是指人们具有最大化自身效用的特性。

在投资领域,投资者通常被分为三种类型,即风险厌恶者、风险中性者和风险爱好者。

对第一种人来说,投资理性表现为:如果不存在超额收益和风险溢价,他是不愿意投资于有风险的证券的;第二种人则只是按期望收益率来决定是否进行风险投资,风险的高低与风险中性者无关;而第三种人则把风险的“乐趣”

考虑在了自身效用中,即所谓“玩的就是心跳!”

经验数据表明,大部分投资者是风险厌恶者,尽管他们的风险厌恶程度各不相同。

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