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后记（第2页）

再高的利息，能高过本金吗？

很遗憾，我们的金融（包括理论与实务）没有在意魔鬼的特性，有意无意间把货币当作一种普通的商品来对待，这无疑是当代金融学借鉴经济学分析框架的结果，却留下了一个不可弥补的缺陷。

当前尴尬的情况情有可原，古典经济学诞生时代还没爆发工业革命和金融革命，金融不是一个发达的行业。

所以，亚当·斯密只在经济学中划分了厂商、居民、政府三个部门，根本没有金融的位置。

后来，虽然金融的影响越来越大，但古典经济学已经成熟，贸然加入一个金融部门，经济特性与其他三个部门完全不同，理论假设、模型框架都得修改。

多年以来，这种情况改变不大，大概是因为除了敢说话的明斯基，所有经济学大师级人物都假装睡着了。

基于金融学本身的特性，我们提出了金融第一定理（或者说金融反经济学定理）：本金比利息更重要。

经济学中，边际收益等于边际成本的时候实现利润最大化。

如果缺乏必要的现期规制，那么金融业的特殊之处在于本金特定情况下可以被视为收益。

如此，“边际”

“价格”

之类的概念在金融中将不复存在。

人类当然不可能让金融放飞自我，从私人借贷第一天起就有抵质押等风险缓释手段，试图把金融的魔鬼本性装进牢笼。

抵质押能控制金融吗？如果能，世界上早就不存在金融危机了。

三次金融革命促进了三次产业革命，从商业银行、投资银行、信托、券商、基金，再到不太容易懂的PE（市盈率）、VC（风险投资），金融是一个可以自我创造新业态的行业。

天使和魔鬼都是金融的本性，这一阴一阳将永远如影随形，金融在所有创新形式中都体现两种性格。

斯图亚特王朝只是野蛮地赖掉本金；到次贷危机，照样是吞没本金，却让人有冤无处诉，所有的手段都在既定法律框架之内。

这也就是我们所说金融第三定理，也称黑洞定理，特定条件下，金融业是一个经营货币的行业，具备内生扩张能力，仅靠资金在本体系内运作就能做大资产总额、提高盈利，非金融机构无论如何都做不到这一点。

也就是说，仅靠市场调节，金融行业有可能不存在扩张的边界。

可以这样说，金融不但可以提高资金配置效率，特定条件下，还可以自己创造一套资金运作模式，炒作出一个又一个巨大的泡沫，所有金融危机的开始与结束都是如此。

如果风险由整个社会承担，收益由极个别人享受，那么又有谁不会去追求高收益？

风险？风险不是个别人的，是全社会的！

根据金融第三定理，我们提出了一个有待证明的推论：所谓“风险-收益”

配比的概念有待证伪，与“高风险”

相对的可能只有“无收益”

，“低风险”

才能有“高收益”

。

人们通常认为风险投资风险高收益也高，实际情况是风险投资家在概率上可以控制风险，从而取得高收益，不能仅就一笔投资而论。